기술가치평가 방법

기술의 가치평가 :  기술의 경제적 가치를 금전적 환산 평가(공정시장가치 Fair Market Value 추정)

기술은 지식이자 자산 - 기술가치평가에서는 지식으로써의 고도화를 평가X 자산으로써의 보유가치 평가O

"측정되지 않는 것은 관리될 수 없다"

가치(경제적 파급효과) 는 가격과 다르다

 

기술의 사업 타당성 평가 -> 점수/등급

기술 가치평가 -> 금액

 

기술자산의 평가방법: 기술성+사업성 (기술거래 투융자, 정부지원 등)

기술평가의 목적: 현물출자, M&A, 기술거래, R&D과제 경제성평가, 기업내부 전략 수립 등

 

기술 평가 방법 : 시장사례접근법, 비용접근법, 이익접근법 (+불확실성 고려한 Black-Scholes 방정식 기반 실물 옵션법)

 

비용접근법(Cost Approach): 과거, 기술개발 비용으로 산정, 공정시장 가치 반영X, 원가 산정이어려움

시장접근법(Market Approach): 과거, 충분한 거래정보, 자발적 거래의사, 매매가격을 평가 대상의 가치로 판단, 의약품 사례, 활성화된 시장

                                          로열티공제법- 로열티율 이용하여 기술 이전한 회사의 매출에 기여한 정도에 따른 평가방법

이익접근법(Profit Approach): 미래, 기술로부터 발생되는 미래현금흐름 예측, 현금 흐름의 합을 위험조정 할인율로 할인하여 현재 시점에서

                                         의 사업가치 도출한 후 이를 기술 기여도에 의해 산출 (기술의 사업가치 * 기술기여도)

V(사업가치) = t년간 총합 Income - Outcome / (1+r)t제곱 = t총합 CFt/(1+r)t제곱     ->기술보증기금 방법

 

프로세스: 분석(시장규모,점유율,경제적수명)->매출액 추정(재무정보,수익구조,투자규모)->미래현금흐름추정(NPV,할인율추정)->사업가치

              산출->기여도 추정->기술가치산출

 

기술수명주기 산정 ->기술보증기금 방법

특허 인용 수명(Cited-Patent Lifecycle,CLT)을 이용한 기술수명주기 산정

TLC(Technology Life Cycle) = f(CLT, 법적보호기간(20년-특허등록경과기간))

CLT = 법적보호기간 ->중간값

CLT > 법적보호기간 ->법적보호기간(작은값)

CLT = 법적보호기간 ->정량화평가지표의해 산정

 

할인율: 가중평균자본비용(Weighted Average Capital Cost,WACC) + 기술및 규모위험(주로 3~10% 기술완성도, 적용범위, 개발자 신뢰도, 모방 용이성 등 정량평가)

WACC : Kd(1-t)*d/(e+d) + ke*e/(e+d)

Kd: 타인자본비용 - 시장평균수익율(회사채수익율)

Ke: 자기자본비용 - 무위험수익율(국고채)+ 베타b (해당기업의 체계적 위험, 주가지수의 민감도지수, 유사기업/산업 평균) *시장위험프리미엄(코스피수익률-무위험수익률)  -> Capital Asset Pricing Model, CAPM

t: 법인세율

e: 자기자본

d: 타인자본

 

기술기여율 Contribution Rate

기술기여도 = 산업기술요소 * 개별기술강도

산업기술요소: 무형자산가치비율(시가총액-순자산가치) * 평균기술자산비율(연구개발비/연구개발비+광고선전비+교육훈련비)

개별기술강도: 유용성, 경쟁성 등 평가 점수